El teléfono está muerto. Viva. . . ¿Qué exactamente?

Jon Callaghan, cofundador de True Ventures, no cree que dentro de cinco años usemos los teléfonos inteligentes como lo hacemos ahora, y tal vez ni siquiera dentro de diez años.

Para un capitalista de riesgo cuya empresa ha tenido grandes ganadores a lo largo de sus dos décadas –desde marcas de consumo como Fitbit, Ring y Peloton hasta los fabricantes de software empresarial HashiCorp y Duo Security– esto es más que meras teorías; Es una tesis por la que True Ventures apuesta activamente.

True no llegó tan lejos siguiendo a la multitud. La firma del Área de la Bahía operó en gran medida desapercibida, aunque administró alrededor de $6 mil millones en 12 fondos semilla principales y cuatro fondos de oportunidad “selectos”, que utilizó para invertir más capital en compañías de cartera que estaban ganando impulso. Mientras que otros capitalistas de riesgo se centran más en la publicidad y construyen marcas personales en las redes sociales y podcasts para atraer fundadores y cerrar acuerdos, True ha ido en la dirección opuesta, construyendo silenciosamente una red estrecha de fundadores repetidos. La estrategia parece estar funcionando: según Callaghan, la empresa tiene 63 salidas rentables y siete OPI en una cartera de alrededor de 300 empresas reunidas a lo largo de sus 20 años de historia.

Tres de las cuatro salidas más recientes de True en el cuarto trimestre de 2025 involucraron a reincidentes que regresaban a trabajar con la empresa después de éxitos anteriores, dice Callaghan. Aún así, son los pensamientos de Callaghan sobre el futuro de la interacción persona-computadora los que realmente se destacan en un mar de exageraciones y mega rondas de IA.

“No usaremos iPhones en 10 años”, dice Callaghan rotundamente. “No creo que en cinco años los usemos, o digamos algo que sea un poco más seguro, los usaremos de una manera completamente diferente”.

Su argumento es simple: nuestros teléfonos no son buenos para ser la interfaz entre los humanos y la inteligencia. “La forma en que lo sacamos ahora para enviar un mensaje de texto para confirmar, enviarle un mensaje o escribir un correo electrónico es súper ineficiente y no es una gran interfaz”, explica. “(Son) vulnerables a los errores, vulnerables a las alteraciones de nuestra vida normal”.

Está tan seguro de que True ha estado investigando interfaces alternativas durante años: basadas en software, basadas en hardware y todo lo demás. Es el mismo instinto que llevó a True a apostar por Fitbit desde el principio antes de que los dispositivos portátiles se volvieran obvios, a invertir en Peloton después de que cientos de otros capitalistas de riesgo dijeran “no, gracias” y a respaldar a Ring cuando el fundador Jamie Siminoff seguía quedándose sin dinero e incluso los jueces de “Shark Tank” lo rechazaron. En cada ocasión la apuesta parecía cuestionable, dice Callaghan. Cada vez se trataba de una nueva forma para que las personas interactuaran con la tecnología que parecía más natural que cualquier cosa que hubiera existido antes.

La última manifestación de esta tesis es Sandbar, un dispositivo de hardware que Callaghan describe como un “compañero de pensamiento” o, para decirlo de manera más mundana, un anillo activado por voz que se lleva en el dedo índice. Su propósito único: capturar y organizar tus pensamientos a través de notas de voz. No se trata de ser otro pin de Humane AI o competir con el control de salud de Oura. “Hace una cosa realmente bien”, dice Callaghan. “Pero ésta es una necesidad básica del comportamiento humano de la que carece la tecnología actual”.

La idea no es registrar pasivamente el ruido ambiental, sino estar ahí cuando surge una idea y actuar como una especie de compañero de pensamiento. Está conectado a una aplicación, utiliza IA y, según Callaghan, representa una filosofía muy diferente sobre cómo debemos interactuar con la inteligencia.

Pero lo que atrajo a los fundadores de Sandbar, Mina Fahmi y Kirak Hong, a True no fue solo el producto. “Cuando conocimos a Mina, estábamos totalmente de acuerdo en cuanto a nuestra visión”, recuerda Callaghan. El equipo de True lleva años pensando en interfaces alternativas y ha invertido específicamente en esta posibilidad. Como resultado, se reunieron con decenas de fundadores. Pero destacó el enfoque de Fahmi y Hong, que anteriormente trabajaron juntos en interfaces neuronales en CTRL-Labs, una startup adquirida por Meta en 2019. “Se trata de lo que (el anillo) permite. Se trata del comportamiento que permite, y muy pronto nos daremos cuenta de que no podemos vivir sin él”.

Aquí se repite la vieja frase de Callaghan sobre Peloton: “No se trata de la bicicleta”. Para algunos, la bicicleta, incluso su primera versión, era convincente. Pero Peloton realmente se trataba del comportamiento que permitía y de la comunidad que creaba; La bicicleta era sólo el barco.

Esta filosofía de adoptar nuevos comportamientos (no sólo nuevos dispositivos) también explica cómo True ha logrado mantenerse disciplinado en lo que respecta al capital. Incluso cuando las nuevas empresas de IA recaudan cientos de millones desde el principio con valoraciones multimillonarias, True insiste en que puede apegarse a lo que mejor sabe hacer, emitiendo cheques iniciales de entre 3 y 6 millones de dólares por una participación del 15% al ​​20% en las nuevas empresas que a menudo ve primero.

Callaghan dice que True recaudará más dinero para financiar lo que está funcionando, pero no está interesado en recaudar miles de millones de dólares. “¿Por qué? No necesitas eso para construir algo grandioso hoy”.

El mismo enfoque mesurado informa su visión del auge más amplio de la IA. Si bien dice (cuando se le pregunta) que cree que OpenAI pronto podría valer un billón de dólares, y aunque llama a esto la ola informática más fuerte que jamás hayamos visto, Callaghan ve señales de advertencia en los acuerdos de financiación circular que apoyan a los hiperescaladores y su proyectado gasto de capital de 5 billones de dólares en centros de datos y chips. “Estamos en una parte del ciclo que requiere mucho capital y eso es preocupante”, señala.

Sin embargo, se muestra optimista sobre las oportunidades reales. Callaghan cree que la mayor creación de valor está por llegar, no a nivel de infraestructura, sino a nivel de aplicaciones, donde las nuevas interfaces permitirán comportamientos completamente nuevos.

Todo vuelve a su filosofía central de inversión, que suena casi romántica: el tipo de sabiduría de capital de riesgo perfecta que sonaría hueca para la mayoría de la gente: “Debería ser aterrador y solitario y deberías llamarte loco”, dice Callaghan sobre la inversión adecuada en las primeras etapas. “Y debería ser muy confuso y ambiguo, pero deberías estar con un equipo en el que realmente creas”. De cinco a diez años después, afirma, sabremos si hemos conseguido algo.

De cualquier manera, basándose en el historial de True de apostar por hardware que muchos otros han pasado por alto (rastreadores de actividad física, bicicletas conectadas, timbres inteligentes y ahora tonos de llamada que capturan el pensamiento), vale la pena prestar atención cuando Callaghan dice que los días del teléfono están contados. La cuestión es adelantarse, y las líneas de tendencia respaldan su tesis: el mercado de los teléfonos inteligentes está prácticamente saturado y crece a casi un 2% anual, mientras que los wearables (relojes inteligentes, anillos y dispositivos controlados por voz) crecen a dos dígitos.

Algo está cambiando en la forma en que queremos interactuar con la tecnología y True avanza en consecuencia.

En la foto de arriba: el anillo del arroyo Sandbar. Para escuchar más sobre nuestra conversación con Callaghan, sintonice el podcast de descarga de StrictlyVC la próxima semana; Todos los martes aparecen nuevos episodios.