A principios de octubre, la startup de inteligencia artificial de planificación de recursos empresariales (ERP) DualEntry anunció una ronda Serie A de 90 millones de dólares liderada por Lightspeed y Khosla Ventures, valorando la empresa de un año en 415 millones de dólares.
La empresa quiere reemplazar el software heredado como Oracle NetSuite con una oferta que pueda automatizar tareas rutinarias y proporcionar información predictiva. La enorme ronda de financiación de los capitalistas de riesgo de primer nivel sugirió que es probable que la startup experimente un crecimiento fenomenal de los ingresos.
Sin embargo, un VC que se negó a invertir le dijo a TechCrunch que los ingresos recurrentes anuales (ARR) de DualEntry eran de alrededor de $ 400,000 cuando revisó el acuerdo en agosto. El cofundador de DualEntry cuestiona esta cifra. Cuando se le preguntó acerca de los ingresos en el momento en que se firmó el acuerdo, Nestares dijo que eran “significativamente más altos”.
Sin embargo, una valoración extremadamente atractiva en relación con las ventas se está convirtiendo cada vez más en una estrategia de inversión para las empresas de capital riesgo de primer nivel. La táctica se conoce como “hacer reyes”.
Este enfoque implica invertir enormes recursos en una startup de una categoría competitiva con el objetivo de abrumar a los competidores dándole a la empresa elegida una ventaja de cuenta bancaria tan significativa que cree la apariencia de dominio del mercado.
La realeza no es nueva, pero el momento ha cambiado dramáticamente.
“Los capitalistas de riesgo siempre han evaluado una serie de competidores y luego han hecho apuestas sobre quién creen que será el ganador en una categoría. La diferencia es que esto sucede mucho antes”, dijo Jeremy Kaufmann, socio de Scale Venture Partners.
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Esta temprana agresividad La financiación contrasta con el último ciclo inversor.
“La versión de 2010 se llamó simplemente 'Capital como arma'”, dijo David Peterson, socio de Angular Ventures. Señaló que la financiación masiva de Uber y Lyft era un buen ejemplo, pero el armamento de capital para las empresas de viajes compartidos sólo comenzó cuando aumentaron sus rondas de Serie C o D.
Al igual que con Uber vs. Lyft, los inversores en los competidores de DualEntry, Rillet y Campfire, aparentemente están igualmente interesados en que sus apuestas tengan éxito con la ayuda de un capital sustancial. A principios de agosto, Rillet recaudó 70 millones de dólares en financiación Serie B liderada por a16z e Iconiq, sólo dos meses después de que la compañía cerrara 25 millones de dólares en financiación Serie A liderada por Sequoia.
Asimismo, Campfire AI ha tenido dos rondas de financiación consecutivas. En octubre, la compañía consiguió una ronda Serie B de 65 millones de dólares, apenas unos meses después de anunciar una ronda Serie A de 35 millones de dólares liderada por Accel.
AI ERP es solo una de varias categorías de aplicaciones de IA en las que las nuevas empresas están recaudando financiación rápidamente. “No hay datos nuevos entre rondas. La Serie B ocurre regularmente entre 27 y 60 días después de la Serie A”, escribió Jaya Gupta, socio de Foundation Capital, en X el mes pasado. Escribió que, además de AI ERP, también ve este patrón en categorías como gestión de servicios de TI y cumplimiento de SOC.
Si bien, según se informa, algunas nuevas empresas como Cursor o Lovable han crecido rápidamente entre sus rondas sucesivas, varios VC le dijeron a TechCrunch que este no es el caso para todos. Según estos inversores, los ERP de IA y varias otras categorías de nuevas empresas que han cerrado múltiples rondas en 2025 todavía tienen ARR de millones de un solo dígito.
Si bien no todos los capitalistas de riesgo están de acuerdo en que hacer reyes sea una estrategia de inversión sólida, existen razones por las cuales desplegar grandes cantidades de capital podría ser beneficioso incluso si la startup mantiene una tasa de quema modesta. Por ejemplo, los grandes compradores corporativos consideran que las empresas emergentes bien financiadas son más viables, lo que las convierte en el proveedor preferido para grandes compras de software. Es una estrategia que ayudó a la startup legal de IA Harvey a atraer grandes firmas de abogados, dicen los inversores.
Aún así, la historia muestra que la capitalización masiva no es garantía de éxito, con fracasos notables como el de la empresa de logística Convoy y la reestructuración por quiebra del fabricante de scooters Bird.
Pero estos precedentes no preocupan a las grandes empresas de capital de riesgo. Prefieren apostar en una categoría que parece ser un buen argumento para la IA e invertir temprano porque, como dijo Peterson, “todo el mundo ha internalizado completamente la lección de la ley energética. En la década de 2010, las empresas podían crecer más rápido y ser más grandes de lo que casi nadie pensaba. No podrías haber pagado de más si hubieras sido uno de los primeros inversores en Uber”.
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