Amagi fracasa en su debut en India mientras una empresa de software de televisión en la nube pone a prueba el interés de los inversores

Amagi Media Labs, una empresa con sede en Bengaluru que vende software en la nube para operar y monetizar canales de televisión y streaming, vio caer sus acciones en su debut en el mercado de la India después de recaudar 17.890 millones de rupias (alrededor de 196 millones de dólares) en una oferta pública inicial, un acuerdo que se destaca en un mercado todavía dominado por las OPI de empresas de consumo.

Las acciones se abrieron a ₹ 318 el miércoles, un descuento del 12% sobre el precio de emisión de ₹ 361, antes de subir a ₹ 356,95 y luego cotizar a alrededor de ₹ 348,85, valorando Amagi en ₹ 75,44 mil millones (alrededor de $ 825,81 millones), según la Bolsa Nacional de Valores. Amagi fue valorada por última vez en 1.400 millones de dólares en una ronda de financiación privada en noviembre de 2022, después de que General Atlantic completara una recaudación de capital de 100 millones de dólares y los inversores intentaran comprar más de 30 veces las acciones disponibles.

La compañía con sede en Bengaluru vende software en la nube que ayuda a las emisoras de televisión y servicios de streaming a distribuir y monetizar videos, y genera casi todos sus ingresos fuera de la India, incluido alrededor del 73% en los EE. UU. y alrededor del 20% en Europa, dijo en una entrevista el director ejecutivo y cofundador Baskar Subramanian, lo que la convierte en una rara cotización de tecnología de exportación en las bolsas indias.

La oferta pública inicial de 196 millones de dólares incluyó una nueva emisión de acciones por valor de 8.160 millones de rupias (alrededor de 89,33 millones de dólares), mientras que los inversores existentes vendieron alrededor de 26,9 millones de acciones en una oferta de venta. El acuerdo fue menor que el plan anterior de Amagi después de que la compañía recortara nuevas emisiones y redujera el número de acciones que venderían los patrocinadores existentes de 34,2 millones.

Norwest Venture Partners, Accel y Premji Invest se encontraban entre los accionistas existentes de Amagi que vendieron acciones en la OPI. Subramanian dijo a TechCrunch que las ventas representaban sólo una “porción muy pequeña” de las participaciones y dijo que los fundadores de la compañía no vendieron una sola acción.

“Para nosotros, como evento, es una parada en un largo viaje”, dijo.

En particular, Accel ha retenido una participación de casi el 10% en Amagi después de la IPO, incluso cuando la cotización garantiza ganancias de alrededor de 3,3 veces sobre las acciones adquiridas a alrededor de ₹108 por acción. “Para hacer posible la IPO, saldremos a regañadientes lo menos posible para que esto suceda”, dijo Shekhar Kirani, socio de Accel.

Fundada en 2008 por Subramanian, Srividhya Srinivasan y Arunachalam Srinivasan Karapattu, Amagi cuenta entre sus clientes con empresas de contenidos como Lionsgate Studios, Fox y Sinclair Broadcast Group, así como con distribuidores como Roku, Vizio, Rakuten TV y DirecTV, y plataformas publicitarias como The Trade Desk e Index Exchange.

Subramanian dijo que Amagi está experimentando una transformación a medida que los organismos de radiodifusión y streaming se alejan del “gran” hardware y los flujos de trabajo basados ​​en satélites hacia operaciones basadas en la nube, argumentando que hasta ahora sólo una pequeña parte de la industria ha completado la transición. La compañía también ha comenzado a presentar nuevas herramientas de automatización y basadas en inteligencia artificial para ayudar a las empresas de medios a reducir los costos operativos que requieren mucha mano de obra, dijo.

Los ingresos operativos de la compañía aumentaron un 34,6 % interanual hasta los 7.050 millones de rupias (alrededor de 77,18 millones de dólares) en los seis meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, mientras que la retención de ingresos netos fue de alrededor del 127 %, lo que significa que los clientes existentes aumentaron sus gastos en un 27 %, según el prospecto (PDF).

Amagi cree que la transmisión y el video en vivo aún se encuentran en las primeras etapas de transición a la nube, dijo Subramanian a TechCrunch, estimando que menos del 10% de la industria ha realizado la transición, por lo que todavía queda un largo camino por recorrer a medida que las empresas de medios modernizan su infraestructura y expanden la transmisión con publicidad.

El atractivo de la compañía es ser una plataforma “premium” y altamente confiable para clientes de primera línea, dijo Rachit Parekh, socio de Accel, argumentando que el tiempo de inactividad durante grandes eventos en vivo puede ser muy costoso para los organismos de radiodifusión y streaming. Esta dinámica ha ayudado a impulsar una alta retención y expansión de clientes.

No obstante, Amagi también enfrenta la competencia de proveedores de transmisión tradicionales que luchan por modernizar sus propias ofertas para la nube, mientras que su impulso hacia la automatización impulsada por la IA está probando si Amagi puede expandirse más allá de la infraestructura hacia software con mejores márgenes sin que el aumento de los costos de la nube afecte la rentabilidad.

Amagi dijo que planea destinar la mayor parte de los nuevos ingresos a tecnología e infraestructura de nube, asignando 5.500 millones de rupias (60,21 millones de dólares) para ello, mientras que también reservaría fondos para posibles adquisiciones y uso corporativo general, según el prospecto.

El debut de Amagi se produce en un momento en que el mercado indio de OPI está atrayendo un número cada vez mayor de ofertas públicas iniciales centradas en la tecnología, respaldadas por una fuerte demanda de los inversores nacionales, incluso cuando la financiación para nuevas empresas en etapa avanzada sigue siendo moderada. El cambio ha posicionado a los mercados públicos como una opción de financiación del crecimiento y una ruta de salida para los primeros patrocinadores, una dinámica que se ha vuelto más visible a medida que el capital privado se ha vuelto más selectivo.

Según la firma de investigación de mercado Tracxn, el sector tecnológico de la India registró 42 OPI en 2025, frente a 36 en 2024. También se espera que varias nuevas empresas respaldadas por capitalistas de riesgo, incluidas empresas de consumo y tecnología financiera, prueben los mercados públicos en 2026 a medida que construyen el oleoducto.