La guerra de ofertas por Warner Bros. Discovery (WBD) y su extensa biblioteca de exitosos programas de televisión y películas como “Harry Potter”, “Game of Thrones” y los títulos de DC Comics se prolonga.
El estudio dijo el miércoles que su junta directiva rechazó por unanimidad la oferta revisada de 108.400 millones de dólares de Paramount Skydance, calificándola de “compra apalancada” que cargaría a la compañía con 87.000 millones de dólares en deuda.
En una carta a los accionistas, WBD los instó a rechazar la oferta, diciendo que la “cantidad extraordinaria” de deuda que Paramount tendría que recaudar aumentaba el riesgo de que el acuerdo fracasara, y recomendó que en su lugar votaran por el acuerdo anterior de 82.700 millones de dólares con Netflix para su estudio de cine y televisión.
Paramount, que se rumoreaba que había estado en la carrera para comprar WBD antes de que se anunciara el acuerdo con Netflix, fue directamente a los accionistas de WBD con una oferta en efectivo de 30 dólares por acción a principios de diciembre después de que la junta directiva de Warner Bros. votara a favor de vender a Netflix. Pero WBD rechazó la oferta de Paramount, calificándola de “ilusoria” y diciendo que Paramount no tenía el dinero para respaldar sus afirmaciones y recomendó en su lugar el acuerdo de efectivo y acciones de Netflix.
Luego, Paramount regresó con una garantía de 40 mil millones de dólares del padre multimillonario de su CEO David Ellison, el cofundador de Oracle, Larry Ellison, y dijo que asumiría una deuda de 54 mil millones de dólares para financiar el acuerdo.
WBD no parece convencido. “(Paramount) es una empresa con una capitalización de mercado de 14.000 millones de dólares que está persiguiendo una adquisición que requiere 94.650 millones de dólares en financiación de deuda y capital, casi siete veces su capitalización de mercado total (…). Esta estructura de transacción agresiva plantea un riesgo significativamente mayor para WBD y sus accionistas en comparación con la estructura tradicional de fusión de Netflix”, escribió WBD en un comunicado.
Warner Bros. también cuestionó la capacidad de Paramount para operar bien si el acuerdo se concreta, argumentando que asumir dicha deuda deterioraría aún más la actual calificación crediticia “basura” de Paramount.
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13-15 de octubre de 2026
Warner Bros. estaba particularmente preocupado por el flujo de caja libre negativo de Paramount, que se vería exacerbado por cualquier adquisición. “Por el contrario, Netflix es una empresa con una capitalización de mercado de aproximadamente 400 mil millones de dólares, un balance de grado de inversión, una calificación crediticia A/A3 y un flujo de caja libre estimado de más de 12 mil millones de dólares para 2026”, escribió WBD.
Netflix acogió con satisfacción la decisión de WBD y dijo que después de la fusión las empresas “combinarían fortalezas muy complementarias y una pasión compartida por la narración de historias”.
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